『4514 帝国臓器製薬(株) 』の企業研究、株価予想

今日は『4514　帝国臓器製薬(株) 』の企業研究、株価予想です。

【業種・業界の成長性　・・・・・○　】
下図はTOPIX vs 製薬業界のここ一年の伸び率だが、TOPIXの伸び　5.8%に対して、3.6%とやや下回っている。
が、ここ3ヶ月をみれば、TOPIXと同様の伸び率であり、飛び抜けた成長率を見せている分けでもないが、安定した成長をしていると言ってもいい。
将来的には高齢化を見越した需要もあり、成長産業と考える。

【割安感があること　・・・・・◎　】
現在の帝国臓器製薬のPBRは0.79倍（株価1100円で計算）となりかなり割安である。
武田　2.3倍、アステラス　1.7倍、業界平均PBR（東証提供。6月末データ）も1.4倍から考えてもかなりの割安である。
また、有利子負債22.5に比べて、現金同等物が100億強のも魅力。
連結PERを見ると、67倍。業界平均26.1倍から見ると、高めになっている。

【成長性・・・・・・◎】
私が重視（みなさんもそうでしょうけど）する成長性だけど、2005年の利益380百万から2006（予）870百万、2007（予）1560百万との
成長率であり、成長性は抜群であると思う。まあ、2006年の870百万には、10月に合併するグレラン製薬の経常利益5億円がそのまま上乗せされただけだと
思うけど。
2005年3月末の利益が380（株価1090円）から、2006年（予）の利益870として考えると、
利益の伸び率　（870-380)/300＝1.63倍　なので、想定株価としては1090円　X 1.9 = 1780円となる。
これがひとつの目標株価となる。

また、成長性という点で考えると、更年期障害に伴う症状を改善する「ＲＰＲ１０６５２２」などの開発を2007年を目処にしている点もプラス材料かと思う。

【特記事項】
去年騒がれたダルトンの買収騒ぎだが、グレランとの合併でこの騒ぎも後退した模様。
ここで注目したいが、ダルトンが出した買取価格だが、1200円。この価格が当面の天井。
確かにキャッシュリッチな企業なだけに、またM&A銘柄として注目されることも考えると、その辺の期待もできるかと。

では、いつ、いくらで、どれくらいを目標にするかである。

ここ6ヵ月の株価を見ていると980円-1100円のボックス相場であり、売買価格帯が1080円くらいで最多となっており、ここが上値になってきている。
信用買残をみると、22万株程度あるが、一日の売買高4万程度あることを考えると、5倍強であり、そこまで慎重になる必要はないと思う。

また、1020円でダブルボトムを形成しており、当面それ以下にはならないだろう。

それではいくらで買うかであるが、RSIが80％を超えており、買われ過ぎ感もある。
であれば、直近は売られることが考えられ、1050円くらいまで株価が下がれば、買いと考える。
また、そこで掴めれば、1150円程度（年初来高値）までは様子見と考えるがその後は1700円までどうかと思う。

私としては、1050円で買い！です。

みなさん、どうでしょうか。
コメントよろしくお願いします！